Con la promulgación de la reforma tributaria por el poder ejecutivo el viernes último, materializándose su inmediata entrada en vigencia, un informe de BCI Estudios, analizó los efectos sobre el mercado bursátil a nivel sectorial y de empresas bajo cobertura. En términos generales, el estudio comenta que «aspectos generales de la reforma planteada y su impacto en el IPSA ya se encuentra incorporado en nuestros modelos de valorización y target IPSA 2014 es de 4.110 puntos».

Respecto al FUT señala que si bien la eliminación de éste no está incluido en sus valorizaciones, considera que el descuento en el índice precio–utilidad (P/U) con que transa actualmente el IPSA, ya incorporaría implícitamente dicho escenario. Asimismo, considera que la mayor parte de las empresas que mantiene bajo cobertura y que se encuentran dentro del IPSA, optarán por un impuesto corporativo de 27% parcialmente integrado

Respecto al impacto de los nuevos gravámenes para el sector bebidas, y en base a evidencia empírica y diferentes escenarios de traspaso a precio final, se estima un impacto negativo en valorización entre 4,3% y 2,9% para CCU, entre 0,8% y 0,3% para Embonor, entre 0,5% y 0,2% para Andina y entre 2,3% y 1,4% para Concha y Toro.

En relación específicamente al sector eléctrico, detalla el informe que «nuestro análisis deja en evidencia que la acción más afectada del sector por la aplicación del impuesto a emisiones de CO2 sería E–CL con impacto bajista en valorización de 3,2%, seguida por Aes Gener con un impacto negativo de 2,5%. Por su parte, las implicancias sobre Colbún y Endesa serían bastante menores, alcanzando un impacto negativo de tan solo 1,2% y 0,5%, respectivamente.

Para el sector minero representado en el IPSA (CAP, SQM); BCI Estudios espera potencialmente mayores impactos relativos, aunque aún acotados. En su reporte de sustentabilidad, SQM da a conocer una emisión por debajo de 1 millón de toneladas de CO2 (aproximadamente US$5 millones), mientras en CAP prevé preliminarmente un impacto mayor, aunque potenciales acuerdos con las centrales térmicas que abastecen las operaciones de CAP podrían mitigar o distribuir el pago impositivo total de las emisiones generadas.

Fuente : Estrategia