– ¿Cuáles son las empresas que sorprendieron positivamente con sus resultados del primer trimestre?

– En particular, respecto a nuestras estimaciones, nos sorprendieron positivamente en Ebitda CCU (11,9% sobre las estimaciones), debido a un desempeño mejor a lo esperado en bebidas no alcohólicas; Concha y Toro (14,3%), dado el menor costo de la uva y su consecuente efecto en margen bruto; y Habitat (10,8%), por un número de cotizantes y salario imponible mayores al estimado.

–Y las sorpresas negativas…

Por el contrario, nos sorprendieron por el lado negativo CAP (14,5% bajo las estimaciones), por caídas mayores a las esperadas en los negocios minero (CMP) y Siderúrgico (CSH); y Cencosud (7%), principalmente por márgenes brutos menores a lo estimado en Colombia.

– ¿Qué compañías destacan en Bice Inversiones y qué proyecciones tienen para estas?

– De las compañías anteriormente mencionadas y que tenemos en nuestras carteras recomendadas, destacamos a Concha y Toro, respecto a la cual esperamos mejores resultados hacia fines de año gracias a la reducción en el costo de la uva, dada la buena vendimia de 2012 y un tipo de cambio más favorable. Asimismo, en relación a Cencosud, esperamos que la compañía logre en los próximos trimestres generar la mejora en resultados que el mercado espera, de la mano de la consolidación de sus últimas adquisiciones.

– En ese sentido, ¿cuáles son las perspectivas para el mercado chileno? ¿Habrá algún sector más perjudicado que otro?

– Hasta el momento, seguimos manteniendo nuestro Target IPSA 2013 en 5.000 puntos sobre la base de un incremento de 30% aproximado de las utilidades, cuyo crecimiento más importante debiera reflejarse hacia el segundo semestre, donde la base comparable contiene, a nivel general, el efecto no–recurrente del cambio en impuestos, a lo que se suma una débil base comparable en compañías emblemáticas como LAN y parte de los sectores Eléctrico y Retail.

Fuente : Estrategia