Marcelo González viajó a Brasil en junio a apoyar a la Roja en el Mundial. El 14 de abril compró por internet dos pasajes para trasladarse en bus entre Río de Janeiro y Sao Paulo. En total, los dos boletos ida y vuelta le costaron poco más de US$ 142, es decir, sobre $78 mil de esa fecha. Si este hincha comprara los pasajes al mismo precio en dólares, en pesos gastaría más de $80 mil, es decir, un alza de 2,5% en tres meses.

Si vamos más atrás, hace un año, un viaje a Máncora, en Perú, de seis días era ofrecido en LAN Tours a US$ 709, lo que en ese entonces eran $363.008. Hoy, hacer el mismo viaje pagando US$ 709, significaría $402.003. Es decir, un 11% más y solo por el tipo de cambio. Hace un año, un dólar valía $512 y hoy, $567.

Los datos sobre la escalada de la divisa estadounidense son concluyentes: este año ha subido 7,27%, lo que equivale a un alza de 38,50 pesos. Es más, el peso chileno es la moneda que más se ha depreciado frente al dólar del total de monedas de la OCDE (ver infografía).

Las razones del alza del dólar son diversas. Algunas se vienen gestando desde hace meses y otras son más puntuales, como el repunte de la economía estadounidense, el conflicto internacional de Gaza y más recientemente la caída del avión de Malaysia Airlines, cerca de la frontera entre Ucrania y Rusia. «La inestabilidad, sobre todo en zonas que tengan valor estratégico, genera incertidumbre y, por tanto, se refuerza la sensación de que el dólar, que está pasando por un período de mayor fortaleza, es una moneda en la que el inversionista se refugia en tiempos de incertidumbre», explica George Lever, gerente de estudios de la Cámara de Comercio de Santiago.

A nivel local, también hay razones para explicar el alza del dólar.

La más reciente es la baja de la Tasa de Política Monetaria (TPM) de parte del Banco Central, que este martes recortó dicho índice de 4% a 3,75%, y que en simple, influye en el incremento del tipo de cambio, pues con una tasa más baja se atraen menos capitales extranjeros (dólar incluido). Y la caída en el precio del cobre, que ha retrocedido casi 5% en lo que va de este año, significa menor cantidad de dólares circulando en la economía local y, por tanto, un mayor precio para esa divisa.

¿Inflación en alza?

Con mayor o menor intensidad, un dólar más alto empuja los precios del mercado local, especialmente los de productos y servicios importados e indexados al dólar por su forma de fijación de precios, como las bencinas. El Índice de Precios al Consumidor, IPC, en mayo tuvo una variación de 4,7% en 12 meses, y en junio creció 4,3%, también en 12 meses.

¿Los precios podrían seguir subiendo? Para Alejandro Fernández, gerente de estudios de Gemines, la posibilidad de predecirlo depende de la magnitud de la devaluación del peso. «En el corto plazo no va a haber efecto, pero si de los $567 en que está hoy, llegamos a $575, $580 y se mantiene ahí por varios meses, entonces hacia fines de año no me cabe duda de que tendríamos de nuevo registros de inflación relativamente altos», indica.

Esta consultora proyecta cerrar el año con una inflación de 4% a 4,1%, pero Fernández no descarta que si el tipo de cambio sube otros $10 o $15 y se mantiene ahí hasta fines de año, puede ser que la inflación termine en torno al 4,5% o tal vez más.

George Lever habla de un escenario «con un dólar fuerte» desde el año pasado, pero asegura que el mercado interno ya lo absorbió. «La gran alza del tipo de cambio ocurrió cuando estaba en niveles de $460 a $470, a mediados del año pasado, y pasó a niveles sobre $570, a mediados de marzo. Si bien esos peaks fueron transitorios, no es que hoy estemos en niveles muy superiores a lo que vimos en los meses anteriores», señala.

Según el experto, es probable que las empresas ya hayan usado la estrategia de manejar sus márgenes para evitar alzas de precios «uno a uno», y que ahora tengan menos márgenes de maniobra, pero tampoco las alzas recientes del dólar son tan significativas como para justificar alzas desmesuradas.

El fenómeno del dólar se mezcla con una desaceleración del mercado interno, lo que plantea dudas sobre el espacio que tendrían los importadores para subir los precios. «Si la demanda se viene desacelerando, lo que hace cualquier proveedor es tratar de no sobrecargarla con precios más altos, y dependiendo del margen que tengan las empresas, van a tener mayor o menor espacio para moverse», dice George Lever.

Alejandro Fernández recomienda para quienes tienen pensado cambiar el auto o cambiar un electrodoméstico, «que traten de hacerlo luego, para evitar el riesgo de una posible alza del dólar, que les aumente los precios a los cuales tengan que hacer las compras si se demoran».

Lever aconseja a los consumidores no apurarse en invertir en dólares.

«El dólar ya subió bastante en los últimos 12 meses, no deberíamos esperar un movimiento de la magnitud que vimos en el último año. Ese es un escenario que, con la información que existe hoy, uno podría descartar. Por tanto, no es tan apremiante la toma de decisiones, en el sentido de que me tengo que apurar o tengo que invertir en dólares».

Dólar llegaría a $570 o $580 a fin de año, según proyecta el mercado

En niveles de entre $570 y $580 terminaría el tipo de cambio al cierre de año, según el consenso de expertos de Santander, Banchile, CorpResearch y Bice Inversiones.

Las razones detrás de esta alza estarían relacionadas en su mayor parte con la variación de tasas de interés en Chile y el extranjero. Así, según los expertos, a nivel local, el Banco Central (BC) continuaría reduciendo la Tasa de Política Monetaria (TPM), desde el 3,75% actual. Según el consenso de mercado, el ente rector podría realizar hasta dos nuevos recortes de tasa de aquí a finales de año, de 25 puntos base cada uno.

En tanto, se prevé que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) inicie, antes de lo proyectado, el alza de tasas de interés hacia un escenario de normalización en los próximos años.

Ambos factores, que ocurrirían en paralelo, llevarían a que aumente el diferencial de tasas, impulsando levemente, desde los niveles actuales, la paridad del dólar frente al peso, además de que se generaría un alza de la divisa estadounidense a nivel internacional.

No obstante, hay excepciones a lo que espera el consenso de mercado: Banco Penta estima que el dólar cerrará el año en torno a $540. «El Banco Central va a bajar la tasa una vez más, pero eso ya está internalizado. El precio del cobre estará sobre los US$ 3 por libra, y la economía chilena irá de menos a más, creciendo un 3,5% en el año», explica Matías Madrid, economista jefe de ese banco. «No veo por qué se debería depreciar más el tipo de cambio» si se mantienen esas variables, agrega.

Fuente : El Mercurio